投資

【米国企業分析】SoFiは様々な金融サービスを提供するFintech企業（ローン、貯蓄、決済、投資、など）

【米国企業分析】SoFiは様々な金融サービスを提供するFintech企業（ローン、貯蓄、決済、投資、など）
寅
SoFiは、様々な金融サービスを提供する米国のFintech企業です。

この記事では、SoFiを分析します。

ご参考にしていただければ嬉しいです。

（※資料はすべて、https://www.sofi.com/investors/　より抜粋）

※株式の購入を推奨しているわけではこざいません。投資する場合は、自己責任でお願い致します。

※現時点（2021年5月）では未上場ですが、2021年中に著名投資家のChamath PalihapitiyaさんのSPACを通じて、上場することが決まっています。

SoFi紹介動画（公式）

SoFiの紹介動画です。和訳しました。

SoFiとはなんでしょうか。

我々の目標は、人々が財産を正しく運用出来るように手助けすることです。

お金を貯め、消費し、稼ぎ、借り、投資する。

このすべてが一つのアプリで可能になるツールを提供しています。

我々は人それぞれ、成功の意味が異なることを知っています。

負債の清算から、頼れる安全網の構築まで、SoFiが手助けします。

SoFiで、あなたの全般的な消費を管理することが出来ます。

ローンを長期間に借り換えして、毎月の返済金をへらすことが可能です。

負債を統合して繰上返済して一つの口座に集中出来、

ローンを組んで夢のマイホームを購入することも可能です。

投資を始めて、お金に働いてもらうことも可能で、保険に入ることも可能です。

他にも様々な手助けが可能です。

経済的な成功を手に入れたいのでしたら、SoFiアプリをダウンロードするか、sofi.comにご訪問ください。

ほんの数分で投資を始めたり、ローンの利子を確認することが可能です。

SoFiのミッション

顧客が経済的な自由を手に入れる手助けをすることがSoFiのミッション

Your Money Right@ Sign up Sign in with existing account 02020 Social Finance Inc. SoFi's Mission To help our members (HENWS) achieve financial independence to realize their ambitions Note: HENWS stands for High Earners not Well Served who represent a significant portion of SoFi's member base. PRIVATE AND CONFIDENTIAL INFORMATION I FOR INTERNAL USE ONLY I DO NOT DISTRIBUTE 6
https://www.sofi.com/investors/

SoFiの特徴

Our job to be done Get Your Money Right SoFi provides comprehensive solutions tailored Borrow, Save, to member's unique needs to Spend, Invest, I Protect, and in turn helps and "Get Your Money Right" the member Get Your Money Right, If SoFi can help you achieve then SoFi can help you financial independence to realize your ambitions !
https://www.sofi.com/investors/
寅
お金に関する幅広いサービスを一つのプラットフォームで提供します。
ローン、貯蓄、決済、投資、セキュリティー、など

差別化

Why SoFi?: Our Key Points of Differentiation Everything we do must reinforce one of these four points of differentiation delivered with a MEMBER-centric approach & sensibility in order to: Build a TRUSTED RELATIONSHIP Show that our products are BETTER when used TOGETHER FAST Selection Content Convenience Fastest way to do everything Broad array of products across member lifecycle Content to help our members GYMR, via both soFi & Non-SoFi brands Provide the most convenient experience apply for & borrow money open an account buy / sell stock deposit checks / access cash pay a friend / bill unique terms, features & services education, information, advice personalized with member benefits credit score, calculators, budgeting any platform attractive value and price UGC, news, quotes, investment research ease of use any time any place simplicity Nntp• 1 10-,0_ rpnrpqpntR I IRpr—apnpratpd enntpnt• "GVNhQ" rpnrpqpntR Get VOI Ir Mnnpv Qiaht 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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  • 信用をベースとした関係の構築を優先：　FinanceにSocialを適用
  • 様々な機能を使うことで価値が上昇するシステムを構築

寅
アリババ、テンセントが中国でやっていることと近い気がします。
そちらは、金融に限らず、更に多くのサービスを提供しているので、海外（アジア）での競争は厳しいかもしれません。
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  • FSPL（Financial Services Productivity Loop）戦略：芋づる式サービス
  • 学資ローン、銀行口座、投資、個人ローン、クレジットカード、住宅ローンなど、個人のすべてのお金の問題を解決
  • High LTV（Life Time Value）：顧客のライフサイクル当たりの売上を最大化
  • Lowest CAC（Customer Accquisition Cost）：顧客確保のための費用の最小化
寅
確かに、私も銀行口座4つ、証券口座2つ、クレジットカード10枚程度と、様々な金融サービスを利用しています。
一つのアプリですべて管理できれば便利ですね。

ローンの審査など、信じられないほどアナログでした。

マーケットの現状

Up for Grabs: 500M* Accounts Across 4,700+ FDIC Incumbent Banks Top 10 legacy banks hold -50% of consumer's 500M+ bank accounts 11% 52% Top 15 Banks Other Banks 48% 4% Source: WalletHub, Bank Market Share by Deposits and Assets. September 16, 2019. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. 50% of Americans use more than one bank for financial services 5+ Banks 4 Banks 4% 3 Banks 1 Bank 2 Banks 28% Source: Go Banking Rates, January 17, 2018. SoFi Moneye is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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寅
Top10銀行が、消費者の口座の50%を独占（5億の銀行口座）し、
米国人の50%が2つ以上の銀行口座を使用しているとのことです。

なぜ複数の口座を開設しているのか（ビジネスチャンス）

Consumers are left using multiple accounts given the lack of an integrated one-stop shop on one digital platform Why Americans Use Multiple Banks High Account Balances Lower Fees Different Services I Products 24% Soft 000 is the providing this solution today in one app!! Soft % Wow, 4 days in a row! want Finances Spread Out Flexibility I Convenience 31% 60 SOFi points Money 2 transactions today Credit Card Available credit Invest 3 accounts Personal Loan Autopay enabled Personal Loan Autopay enabled Connected Accounts Credit Score Updated on 11/11 soFi at Work $7,213.86 -S61.OO $0.00 Sil.ooooo 15 v | 5 external Excellent | 812 No change Manage -80% of consumers cite inadequate One- Stop Shops as the reason for account Source: Go Banking Rates, January 17, 2018. soFi Hame Money Credit Card Invest Loans 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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  • 80%以上の消費者が銀行口座一つですべてを解決することが難しいと回答
  • SoFiは一つのアプリですべてを解決出来る唯一のサービス
寅
顧客のニーズ＝ビジネスチャンス！

経営陣

And has a World Class Management Team that Combines Expertise in Technology and Financial Services Anthony Noto CEO iolillnan : : tsaeis Chris Lapointe CFO inl'ln•an I-Iber Assaf Ronen Michelle Gill Group Business Lead: Lending in In man kart' s TPG Maria Renz Jennifer Nuckles Croup Business Lead: Croup Business Lead: Money, Invest, Credit Card Enterprise, Content & amazon Senior Management Team Insi hts z%ga Micah Heavener Head of Operations Citi Rob Lavet General Counsel SallieMae Clay Wilkes Founder & CEO: Galileo Anna Avalos Head of People stryker' Head of Engineering Product and Design Microsoft amazon Bill Tanona svp, corp Dev & IR JPMORGAN O GSVCapital CHASE & Co. Lauren Webb CMO Iniuli Pac; Aaron Webster Chief Risk Officer e TOYOTA Citi 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Moneye is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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  • Anthony Noteさん：Twitter（Social Media）＋ゴールドマン・サックス（Finance）
  • Social + Finance = SoFi
寅
まさに経歴を活かせる方だと思いました。
TwitterのCOO、ゴールドマン・サックスの役員、NFLのCFOを歴任されたエリートの方です。
投資する際にCEOをチェックする方は多いでしょうから、このような方ですと安心感があります。

競争力

Sofi Uniquely Offers a Full Suite of Financial Products All In One App to help members get their money right!! Soft % Wow, 4 days in a row! Member-centric approach powers entire financial relationship resulting in cross-buy opportunity All launched within last 24 months 60 SOF i points Money 2 transactions today Credit Card Available credit Invest 3 accounts Personal Loan Autopay enabled Personal Loan Autopay enabled Connected Accounts Credit Score Updated on SOFi at Work SoFi $7,213.86 -56100 $0.00 sn.ooo.oo 15 9 S external Excellent | 812 No change Manage SoFi Home Timeline Launched Jan 2019 Money QI 2019 Relay QI 2079 Invest QI 2079 Home Loans Q' 2019 In-School Loans Q3 2019 Note: QI 2019 Home Loans refers to the re-launch of SoFi Home Loans; QI 2019 Invest launch refers to launch of "Active Invest" 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., SoFi Credit Rewards Card Q4 2020 Q4 2020 CFL #6054612. NMLS #1121636.
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寅
一つのアプリで口座管理、投資、ローン、学資ローン、クレジットカード、リワードなどが可能とのことです。
たった2年でこれだけのサービスをローンチ出来るとは驚きです。

メンバー（顧客）成長率

On Track to Exceed 3M Members in 2021 Up 75% After 6 Consecutive Quarters of Accelerating YOY Growth Unique Members in thousands 629 Q3'18 YOY Growth 75% Year-over-year Growth 653 Q4'18 704 759 Q2'0 864 Q3'0 976 Q4'0 50% 1,086 Q120 54 % 1,204 Q2'20 59 % 1501 Q3'20 74 % 1,718 Today 75% 3,000 202 IE Note: "Today" as of December 7, 2020. Unique members represent the cumulative number of members that have borrowed on the SoFi platform or opened a financial services account through SoFi Money, SoFi Invest, SoFi Relay or SoFi Credit Card (whether or not they are still registered for such products) as of a given period. Unique members measures the value of data collected and represent vital cross sell opportunities. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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  • 2021年予想顧客数：300万人（SquareのCashAppは3000万人）
  • 成長率（年）：75%（伸びるスピードが早くなっている）
寅
Square、PayPalのユーザー数には遠く及ばないですが、
成長率は非常に高いです。

複数のサービスを使っている顧客数

Nearly doubling our multi-product members to 775K Multi-Product Members: 400k -> 775K Total Products: 2.3M ->4.0M 4,000K 77% Year- Over-year Growth 2,255K 1,971K 1,579K 1,372K 1,133K 987K 852K Q2'19 Q3'19 Q4'19 QI'20 Q2'20 Q3'20 Today 2021E O O Year- Over-year Growth 349K 278K 214K 125K 98K 74K 775K 398K Q2'19 Q3'19 Q4'19 QI'20 Q2'20 Q3'20 Today 2021E Note: "Today" as of December 7, 2020. Total products refers to the aggregate number of lending and financial services products that our members have selected on our platform since our inception through the reportinq date. Multi-product members represents the number of members who have or have had more than one SoFi product within our lendinq and financial services product suite. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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  • 現在の40万人から、2021年は77万人以上：95%成長の予測
  • 全体のサービス提供数：現在の230万から、2021年は400万：77%成長予測
寅
複数のサービスを使ってもらい、一人当たりの単価を上げる。
一度サービスを使った顧客の情報は把握しているので、適切なアプローチができそうです。

費用管理

Multi-product Usage Leads to Best-in-Class Unit Economics and Greater Lifetime Value of Each Member A Money member cross buying to a loan increases total variable profit /member by $825 (+180%) due to no second acquisition cost. The extra profit can be invested in better prices (rates) and our differentiating factors Personal Loan (IYR) (3) 1st Product: Illustrative Example o E Adj. Net Revenue Variable Ops Cost Member Acquisition Variable Profit(l) Variable Profit Margin Member Acquisition Variable Profit(l) Variable Profit Margin Money Only $250 $125 $40 $85 34% $40 $85 34% $2,061 $298 $825 $938 $1,763 86% Total: Money & Personal Loan Customer $2,311 $423 $865 $1,023 44% $40 $1,848 80% (2) (3) Combination of Money + Loan drives higher L TV relative to Standalone Offerings Variable profit excludes fixed direct operating expenses (primarily headcount) that do not correspond directly with growth in members or revenue. Variable profit is a non-GAAP measure used solely in this illustrative example to highlight the indicative value Of a member over time; it is not otherwise used as a performance measure and, as presented in this context, is not capable of reconciliation Money Variable Profit per account represents forecasted 5 year cumulative Net Revenue and variable operations costs of a member acquired in Q33 2020.. On average new Q3 Money Members were acquired at $36. Cumulative revenue of $250 assumes on average that a Money Member acquired in Q3 2020 will spend $5,000 per year for the next 5 years and SoFi will earn 1% interchange revenue. Cumulative variable ops expense forecast consistent with historical trends where year 1 ops expenses are -$50 and materially less in subsequent years. Personal Loans data based on average 2020 YTD Adjusted Net Revenue and variable expenses per loan originated. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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寅
個人口座サービスとローンサービスを同時に提供することで、Variable Profit Marginが高い（高LTV）とのことです。

O of Home Loans come from existing members driving —$30 million in Q3'20 revenue on $1 million in acquisition marketing Note: Data as of September 30, 2020. Revenue refers to Adjusted Net Revenue
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寅
ローンサービスの65%が既存顧客からとのことです。
2020年Q3では、100万ドルの費用で、3000万ドルの売上を確保しています。

クロス購入

Continued Momentum in Cross Buy is Leading to Better Unit Economics 24% of Products Sales Come From Cross Buy from existing members at significantly lower acquisition cost • Q4'19 QI'20 Q2'20 Q4'20 Student Loan Personal Loans Home Loans Refinancing Note: Excludes credit card sales given limited availability of historical data (Q4'20 rollout). 00 In-School Loans Money Invest 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., 00 Relay CFL #6054612. NMLS #1121636.
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販売されたサービスの24%が既存顧客からの追加購入で、セールス、マーケティング費用の最小化が可能とのことです。

既存客の割合が上がると、売上の予測もしやすくなるので、精度の高い予測が出来そうです。

テクノロジー

SoFi's Technology & Operations Create Advantages for Our FSPL in Faster Innovation, Lower Costs, More Data & Iterative Testing Funding & Distribution Strategy Marketing Expertise Operations & Fulfillment Capabilities Risk & Underwriting Capabilities Technology Infrastructure We built our Lending business full stack across tech & operations, giving us a competitive advantage in a multi-product strategy Our full stack tech & operations capabilities enabled us to launch 5 new products in 12 months and at a lower cost Being full stack drives faster innovation, lower cost at scale, higher velocity of iterative testing, and more actionable data High V FSPL Fast Selection Content Convenience SoFi Members GYMR 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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テクノロジー・オペレーションを考慮したシステムを構築していて、最初の費用で革新的なビジネスモデルを追加し続けることが可能とのことです。

過去12ヶ月間5つの新規商品を開発していることが、この技術の証明になっていると思います。

GALILEOの買収

Tech platform accelerates SoFi FSPL, distributes SoFi products via Galileo partners, and builds AWS of fintech SoFi and Galileo are better together - accelerates SoFi Strategy, while also helping expand Galileo's products & services to the —50M accounts of its partners Drive faster innovation to fuel SoFi's direct deposit relationship for Soft 2 0 000 GALILEO 5 3 cross buy at lower cost and higher unit economics Offer SoFi Loans, Brokerage, Lantern marketplace and new technology services to —50M accounts via Galileo partners Product roadmap for new tech services & geographic expansion into Latin 4 America/Mexico provides additional growth opportunities for SoFi Rapid customer and revenue growth fueled by secular acceleration in Fintech, high margin technology revenue stream, & increased diversification 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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Fintech企業のGALILEOを買収しています。
Galileoの顧客の従業員を対処に営業が可能（5000万）になり、南米マーケットへの架け橋の役割を果たすことを期待されています。
同時多発的に、様々なセクターで売上が成長し、収益率向上にもつながるとのことです。

ビジネスの多様化

Galileo has seen 6 quarters of accelerating growth in total accounts Total Accounts in millions 17 QI'19 Yo Y Growth 20 Q2'19 23 % 21 Q3'19 25 Q4'19 62 % 30 QI'20 75 % 36 Q2'20 83 % 50 Q3'20 Note: Total accounts reflect open accounts at period end, including SOFi open accounts, regardless of whether there was transaction activity. Accounts prior to Q2'20 are unaudited as these were recorded prior to SoFi's acquisition of Galileo on May 14, 2020. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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GALILEOの顧客：約5000万社で、前年対比131%の成長とのことです。
こちらも成長スピードが凄まじいです。

ターゲットマーケット

SoFi positioned to be the "Winner Takes Most" Targeting high earners not well served (HENWS) ages 22+ predominantly earning $100,000+ Uniquely offering comprehensive suite of products and services in a sea of single point solutions — only place to get your money right on 1 app Next generation, fully integrated tech and operations, and digitally native financial services business Competitive advantage via Financial Services Productivity Loop that drives superior unit economics Actionable data from an ecosystem of products across lending, financial services and payments processing Member focus HENWS High income, High FICO Score Product offerings Borrow Savings Spending Investing Service differentiators Fast Selection Business capabilities Risk & Underwriting Capabilities Operations & Fulfillment Content Marketing Expertise Protecting Convenience Funding & Distribution Strategy Tech infrastructure SoFi core Technology 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., Transaction Processing CFL #6054612. NMLS #1121636.
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22歳以上の高所得者を、次の世代をターゲットにしているとのことです。
ライフステージの変化に合わせて、一つのアプリで顧客が必要なFinanceサービスを一生提供出来ることは非常に強いと思いました。

ビジネスの多角化

Our 3 Business Segments Lending Student Loan Refi Personal Loans Home Loans In School Loans Technology GALILEO Platform Galileo 116th ownership of Apex Clearing 910* Financial Services Invest Money Credit Card Lantern Relay Protect 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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寅
ローン＋テクノロジープラットフォーム＋ファイナンスサービス
3つの事業でビジネスを多様化しています。
リスクの最小化につながっていると思います。

金融の世界は変化が早いので、多様化されていると安心感があります。

シナジー

All at different stages in their growth trajectory & lifecycle Lending Technology Platform GALILEO 25% CAGR (2020-2025) 58% Margin 55% CAGR (2020-2025) Financial 62% Margin Services 153% CAGR (2020-2025) On path to profitability Note: Margin represents contribution profit margin as of Q3'20; CAGR represents adjusted net revenue CAGR. Resulting in diversification of: Revenue Growth Rates Interest Rate Exposure Geographic Exposure 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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2020年〜2025年の5年間

ファイナンスサービス：成長（年153%の成長率）

ローンサービス：高い利益率（58%）

テクノロジープラットファーム：高い利益率（62%）＋高い成長率（年55%）

売上の多角化

2020年売上：ローンビジネスが83%

2025年売上：ローン43%、テクノロジープラットファーム25%、ファイナンスサービス32%　を予測

寅
高い成長率のファイナンスサービス、高収益のローン・テクノロジープラットファームを組み合わせて、スキのない素晴らしい事業構成だと思います。

SoFiの成長（EBITDA）

Growth at scale and meaningful profitability 43% revenue CAGR and 30%+ Adjusted EBITDA margins Adjusted Net Revenue Contribution Profit EBITDA $ in millions Lending Technology Platform Financial Services Corporate Adiusted Net Revenue Lending Technology Platform Financial Services Contribution Profit (Loss) Lending Technology Platform Financial Services Contribution Profit Mar in Adjusted EBITDA Ad'usted EBITDA Mar in 2019 A $443 1 4 4 $451 $92 1 (119) ($26) 21% 100% NM -6% ($149) -33% 2020 E $514 103 11 (8) $621 $218 53 (133) $138 42% 52% NM 22% ($66) -11% 2021 E $710 226 44 $980 $323 80 (138) $266 46% 36% -311% 27% $27 3% 2022 E $958 195 $1 ,500 $427 116 (83) $459 45% 33% —43% 31% $254 17% 2023 E $1,167 502 436 $2,106 $542 158 52 $752 46% 31% 12% 36% $484 23% 2024 E $1,361 682 765 $2,808 $612 204 269 $1,085 45% 30% 35% $788 28% 2025 E $1,593 911 1,164 $3,669 $708 260 544 $1,512 44% 28% 47% 41% $1,177 32% 20-25 CAGR 25% 55% 153% 43% (1) Adjusted Net Revenue and Adjusted EBITDA are non-GAAP measures. Adjusted EBITDA margin is calculated as Adjusted EBITDA divided by Adjusted Net Revenue. Note: See GAAP reconciliation in Appendix. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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2020年〜2025年までの売上成長率：年43%

2025年のEBITDA収益率：＋32%（現在-11%）

寅
EBITDA収益率も上昇し続けるとのことです。
規模が大きくなると、色々と節約出来るんでしょうね。

2025年の予想売上、純利益（Revenue、Profit）

Selected Projected Financial Results(l) $ in millions Lending Technology Platform Financial Services Corporate (2) Adjusted Net Revenue Lending Technology Platform Financial Services (3) Contribution Profit (2) Adjusted EBITDA Stock Based Compensation Depreciation & Amortization Income Tax (Expense) / Benefit Other (4) GAAP Net Income 2020 E $514 103 11 (8) $621 $218 53 (133) $138 ($66) (94) (71) 100 ($88) ($220) 2021 E $710 226 44 $980 $323 80 (138) $266 $27 (117) (105) ($42) ($238) 2022 E $958 347 195 $427 116 (83) $459 $254 (118) (106) ($43) ($13) 2023 E $1,167 502 436 927106 $542 158 52 $752 $484 (128) (104) ($52) $200 2024 E $1,361 682 765 $612 204 269 $788 (137) (72) (114) ($60) $406 2025 E $1,593 911 1,164 $3,669 $708 260 $1,512 $1,177 (144) (72) (247) ($78) $635 (2) (3) (4) Management uses forward-looking GAAP and non-GAAP measures to evaluate SOFi's projected financials and operating performance. certain forward-looking non-GAAP measures are presented without corresponding GAAP reconciliations due to the inherent difficulty in forecasting and quantifying certain amounts that are necessary for such reconciliations. Adjusted Net Revenue and Adjusted EBITDA are non-GAAP measures. Adjusted net revenue is defined as total net revenue, adjusted to exclude the fair value changes in servicing rights and residual interests classified as debt due to valuation inputs and assumptions changes, which relate only to our Lending segment. Adjusted EBITDA is defined as net income (loss), adjusted to exclude the effect of certain non-cash items and certain charges that are not indicative of our core operating performance or results of operations. contribution profit is the primary measure of segment profit and loss reviewed by SOFi in accordance with ASC 280 and is only measured for reportable segments. contribution profit is defined as total net revenue for each reportable segment less fair value changes in servicing rights and residual interests classified as debt that are attributable to assumption changes, which impact the contribution profit within the Lending segment, and expenses directly attributable to the corresponding reportable segment. Other includes interest on corporate debt, impairment expense, transaction related expenses, fair value changes in warrant liabilities, servicing rights and residual debt interests. 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
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2025年の売上予測：36.7億ドル

2023年から黒字化の予測

2025年の予想純利益：6億3500万ドル

2025年のProfit Margin：17.3%

2020年から5年で売上5.9倍

2021年から4年で売上3.7倍

今後4年間、プレミアム（PSR）が半分になっても、株価は2倍近く上昇可能

寅
売上が上がり続け、利益率も上がり続ける。
この成長率を続けられるのなら、何か強力なライバルが出てこない限り、達成出来そうに思います。

Square、PayPalが多角化してくるとどうなるかわからないですね。

銀行ライセンス（Bank Charter Licence）

Illustrative impact of a bank charter Adjusted EBITDA ($M) (2021E - 2025E) Base Case Adjusted EBITDA Forecast Potential Adjusted EBITDA impact from bank charter $718 $234 $484 2023E $1,052 $264 $788 2024E $1 ,476 $299 $1,177 2025E 5,005M Key Benefits of Bank Charter Durability Lower cost of capital Increased NIM from holding loans longer Enables increased growth in lending $42 2021 E Cumulative Incremental EBITDA $447 $193 $254 2022E $208M $442M $706M Note: Assumes 200bps reduction in cost of capital, 6 month balance sheet hold period and moderate growth relative to baseline lending originations 0 2020 Social Finance, Inc. Confidential Information. Do not copy or distribute. Advisory services offered through SoFi Wealth LLC. SoFi Money@ is offered through SoFi Securities LLC. SoFi Lending Corp., CFL #6054612. NMLS #1121636.
https://www.sofi.com/investors/
  • 2020年10月に銀行ライセンスの仮取得済み
  • パートナー銀行を通さずに、銀行業務、ローン業務が可能
  • 2025年11.8億ドルと予想される、EBITDA収益が14.8億ドルに上昇可能（+25.4%）
寅
銀行ライセンスを取得出来れば、更に成長出来るとのことです。
このようにさらなる成長の可能性を見せてくれることに魅力を感じます。

SoFiのリスク

①　金融セクターは、破壊的イノベーションが最も急激に起きるセクター。未来予測が難しい（チャンスでもある）

②　既存のFintech企業がライバル（Square、PayPal）

③　競争の激化（Robinhood、Lemonade、Teslaなど）

④　SPAC株の高い変動率（IPOE）

寅
②が最も怖いですね。
確かに、SoFiは素晴らしい可能性を持った、理想的なFintech企業ですが、それはSquare、PayPalも同じですから。
また、Robinhood、Lemonadeなどが多角化してきて、競合になる可能性もあると思います。
ただ、セクター全体が伸びるなら、全部伸びる可能性もあるので、過度な心配は必要ないかもしれません。

SoFiに投資する理由

  • 2兆ドル規模のマーケット（Financial Industry）
  • 300万人のユーザー　→　10年で3000万人を目標とする
  • CEO（Anthony Noto）がTwitterのCOO・ゴールドマン・サックスの役員を経験（Social + Fin）
  • Galileoの買収：　BtoB、南米への拡大期待
  • Cross Sellingが可能なプラットフォーム
  • ビジネス領域の拡大が可能（Ecommerce）
  • 2021年〜2025年の4年間の売上成長を3.7倍と予測
  • 銀行ライセンス取得出来ればさらなる成長が可能

  • 次世代の世界一の投資家（Chamath Palihapitiya）が選択　

寅さんの所感

寅
有能なCEOが率いる、高成長・高利益の絵に描いたようなFintech企業でした。
確かに、一つのアプリで、金融サービスを全部利用出来れば、便利だと思います。自分の生活を良くしてくれる企業に投資したいですね。

Chamath Palihapitiyaさん（元Facebook役員）が選んだという安心感もあります。

2021年2月からの小型テック株の下落で、本日（5月27日）時点では2月1日の高値から23%程度下がっています。

この記事を書いた人
寅
寅
2021年5月2日に双子の父になりました。 外資系事業会社でマーケティングを担当している30代サラリーマンです。 2021年6月1日から2022年6月1日まで、育児休業を取得しました。 子育てや投資に関する情報を発信していきますので、よろしくお願い致します。
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